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国泰君安6月17日发布三维工程的研究报告称，大订单泉州石化项目进展良好,保障公司13年业绩增长;订单趋势向好,受益煤化工与环保相关政策;股权激励解锁承诺业绩增速30%,公司会加强市场开拓以保障发展。谨慎增持,目标价19元。

13年初至今新签订单情况好于去年同期,下半年订单值得期待。公司13年只披露了子公司青岛联信的两个催化剂大订单合计0.61亿,上半年新签工程订单体量较小。上半年新签订单的情况好于12年同期,预计随着下半年新拿路条煤化工项目订单落地,订单将会受益。

中化泉州项目进展顺利,全年业绩有保障:该项目原来计划5月19日中交,目前工程进展顺利,预计最终将在3季度中交。除了保证金之外将在13年确认收入,预计该项目13年贡献约4亿收入。

石油与煤化工的硫回收市场规模较大,长期发展有保障:每年全国炼油总量新增1500万吨左右,对应10-30万吨的硫回收,将至少持续5-10年。煤化工政策放松,大量项目获得路条。石油化工和煤化工市场都呈现良好势头,将为公司长期发展提供保障。

油品升级及环保政策利好公司发展:油品质量升级过程中油品中含硫会下降,会对公司产生利好。大气污染物标准最终标准有望出台,二氧化硫标准是不大于960毫克/立方米,下一步要降到400毫克。公司的新技术理论上可以达到200毫克以下,技术储备提供长期发展潜力。