中石油：目标价11.5元
发布时间：2009-10-16 14:09:08 点击量：339次 作者：管理员 分享到：
过去两星期美元相对其他主要货币急速贬值。美国原油期货价格昨日升至75美元一桶，创12个月新高。本行预期原油短期内将维持升势，暂时维持2009年和2010年的原油价格分别为60和70美元一桶。
高油价无可避免将对中石化(0386)构成负面影响。然而，只要成品油价格机制得到有效的执行，以及原油价格不超过100美元一桶，中石化应可以维持正常的炼油毛利水平。
本行维持中国石化2009年的每股盈利预测0.66元人民币以及2010年的每股盈利0.69元人民币，相当于9.4倍2009年市盈率和9倍的2010年市盈率。本行认为估值吸引。维持买入评级，6个月目标价7.8元(现价7.05元)，相当于10倍的2010年市盈率。
至于中石油(0857)方面，本行暂时维持中石油2009年和2010年的每股盈利为0.59元人民币和0.68元人民币，2009年下跌6.3%以及2010年上升15.3%。现价相当于14.9倍的2009年市盈率和12.9倍的2010年市盈率。相对同业估值合理。
本行相信石油及天然气价格上升就中长线而言利好中石油。本行将评级从持有升至买入，12个月目标价上调至11.5元(现价10元)，相当于15倍的2010年市盈率。
