动力煤:库存继续下降,预计四季度均价将环比上涨7-10%,10年一季度均价与09年四季度持平。在需求增长的情况下,供给却没有如期释放,山西符合复产条件的小煤矿并没有得以充分释放产能。直供电厂的煤炭库存本周继续下跌,跌幅3%。随着气温继续下降,各地需求将持续增加;此外,经济回暖也将增加动力煤需求。维持全年预期:均价同比将下降10~15%。
炼焦煤:需求平淡,价格平稳,预计四季度均价与三季度持平,10年一季度均价环比上涨3~5%。经过9月的下跌,10月价格己趋于平稳,炼焦煤需求不旺,价格基本趋于平稳。考虑下游需求短期很难根本逆转,炼焦煤市场将由供需两旺过渡到供给略显过剩,全年均价比同比下跌10~12%。
无烟煤:略有下调,预计四季度价格较三季度将下降3~5%,10年一季度环比上涨2~4%。10月底山西无烟煤市场下调约2%。虽然下游产业疲软,在冬季淡季下无烟煤市场仍表现出不错的需求力量,考虑其价格年内微跌趋势,预计09年无烟煤均价同比持平或微增(08年初均价较低)。
喷吹煤:跟随焦炭,停止回落,预计四季度同比下滑15%。考虑到钢铁及其他冶金行业在09全年对喷吹煤的需求较08年会有下降,我们预计四李度喷吹煤价将同比下滑15%左右。
焦炭:价格稳定,预计四季度均价环比下跌3%,10年一季度均价环比上涨2~5%。焦炭市场弱势稳定,10月底11月初钢材市场有短暂回暖,推动焦炭市场的成交上涨,但却昙花一现。国内焦化产能已明显过剩,开工率只有50%左右。由于钢铁产能过剩,钢材和焦炭价格将低位徘徊,淘汰落后和结构调整将加快进行,我们预计四季度将较三季度环比价跌3%左右。
国际煤价:缓慢攀升,长期向上。近期国际煤价重现升势,主要因为北半球进口国需求旺季的推动,焦煤则来源于国际钢铁企业产能利用率的持续回升;另一方面近期澳元加息升值,以美元计价的煤炭价格必然上涨。
