煤炭L底,催化煤炭清洁高效利用的机会和空间爆发。油价高位运行,煤价低位徘徊,油煤价比已提升至5.22,远高于过去十年3.74的均值。新型煤化工产业潜在的巨大获利空间,让许多大型企业趋之若鹜,而出于拉动GDP和就业的考虑,地方政府建设新型煤化工的热情更是高涨。
现代新型煤化工政策开闸,万亿投资热潮即将来临。煤化工是典型的政策驱动型产业,过去我国对煤化工的态度有所反复和犹豫,进入2013年,国家对新型煤化工的政策导向日渐明朗,从“严控”转向“肯定”,2013年以来,共有14个新型煤化工项目(9个煤制气、4个煤烯烃、1个煤制油)获得“路条”。根据规划,我们预计2013-2017年仅煤制气、煤制烯烃、煤制乙二醇和煤制油等4类项目的总投资规模就将超过10560亿元。
最看好煤制天然气和煤制烯烃的发展前景。综合技术成熟度、经济效益、市场需求等因素,我们认为,新型煤化工发展前景排序为:煤制天然气>煤制烯烃>煤制乙二醇>煤制油。判断理由:1)煤制天然气:能源效率高、技术成熟,将充分受益我国天然气产业的爆发式发展;我们预计到2015年,我国天然气消费量将达2400亿m3,2012-2015年均需求增速为18.4%;2)煤制烯烃:示范项目已实现商业化、技术可靠,其发展获国家认可,市场供需缺口较大:据内业预计2012-2020年我国乙烯和丙烯需求平均增速约为5%,至2020年供需缺口仍然较大,分别达1700万吨、315万吨。
新型煤化工建设将直接拉动3亿吨以上的煤炭需求。我们预计2013-2017年,我国煤制天然气、煤制烯烃、煤制乙二醇、煤制油项目的新建规模分别达892万亿m3、1738万吨、240万吨、844万吨。据我们保守测算,其合计耗煤量约3.2-3.6亿吨,相当于2012年我国煤炭消费量的8.8%-9.8%。
