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TressisGestion首席投资官DanielLacalle周一（3月20日）撰文称，原油在短暂的反弹后又进入了熊市。

布伦特原油打破支撑50，长期支撑接近45-47.基金经理在原油的净多头触及数月高位，因此原油下行风险显著。

OPEC减产协议现在看起来麻烦不小，合规程度虽然很高，但是过于依赖沙特。

美国产量比预期增长得更快。根据国际能源署，美国页岩油产量从低位增加了每日40万桶。

页岩油的盈亏平衡点已经降至30-40，OPEC显然低估了美国公司的盈利能力。

特朗普的政策也有利石油生产，美国在2019年之前就能完全实现能源独立。

此外经合组织（OECD）库存来到6年高点，超出五年均值2.87亿桶。美国库存也接近历史高点。

分析师犯了一个很大的错误，所谓的原油行业缺乏投资实际上只是泡沫破灭。虽然资本性支出看起来减少了，但是2004-2013年的投资是建立在低利率和油价不断上涨的预期上，而非需求。

在长达十年的超额投资中，资本性支出的实际值其实达到了每年逾1万亿美元，造成了结构性产能过剩。

国际机构习惯于将经济增长和原油需求想联系，而这个理论已经多年不起作用了。能源科技的飞速发展不会因为低油价而放缓，风能、太阳能等都会打压石化燃料的价格。

综上所述，减产协议可能无法起到太大作用。多头坚持市场会在6个月内达到平衡，别忘了6个月前他们也是这么说的。